Olá, bom dia.
A sua análise foi correta até o instante em que observou o sinal PWRBTN_OUT#.
Esse sinal inicia em 3v e não em 0. Ele funciona de forma semelhante ao botão power. A sequencia é essa mesmo. O rsmrst# precisa iniciar em 3v. Com este sinal em nivel alto, o sio está apenas esperando o comando do start. Feito isso, o ele envia pwrbtn_out# pro pch e o pch responde com o slp_s5, e a partir dai, ele vai liberando as tensões de transferência. O SIO_SLP_S5# em 0v, indica ou um problema na resposta do pch, ou se pensarmos em como esse pino deve funcionar internamente, provavelmente está sendo colocado em pull-down devido a um software corrompido ou inválido no kb9012.